最强弃少头陀渊免费完整版伊人乱伦中文 CRO一季报:疫情影响进入退潮期 | 投资观察


admin| 更新时间:2020-05-21 10:45|点击数:未知

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一季度财务数据表现疫情压力逐步恢复龙头小幅减仓,机构抢食新贵 版权声明 -->

研发客指数:4月,港股市场大幅反弹,内地生物医药企业作为少有确定性的行业而受到资金追捧。研发客生物医药被动指数大涨14.79%,考虑各家企业创新药研发能力后的研发客主动指数上涨12.99%,其中君实生物、信达生物、康希诺均创出上市以来新高,演绎强者恒强的走势。

前述去年11月刚刚登陆资本市场的美迪西公布了上市以来第一份几乎完美的季报数据。因为体量较小,所以疫情对公司的影响仅限于上班时间推迟十几天。利润端数据好于收入端数据,一方面得益于公司销售费用率下降0.75%,进一步优化至5.85%;另一方面去年底完成上市后,公司募集资金尚没有开展相关业务,积极的现金管理所得的利息收入,进一步增厚了净利润。

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财务数据显示,目前市值最大的药明康德在2020Q1实现收入31.88亿元,同比增长15.09%。而与之形成反差的是,归母净利润3.03亿元,同比下降21.59%;扣非后归母净利润3.76亿元,同比下降24.09%。

受益在不同研发中心排产和加班生产,药明康德一季度中国区实验室服务板块和美国区实验室服务板块收入仍然保持了快速增长。在投资者交流会上最强弃少头陀渊免费完整版伊人乱伦中文,药明康德董事长兼首席执行官李革博士表示最强弃少头陀渊免费完整版伊人乱伦中文,虽然新冠疫情使公司武汉研发中心延迟复工近2个月最强弃少头陀渊免费完整版伊人乱伦中文,并对公司中国地区临床试验服务业务造成影响,但公司及时开展业务连续性计划,并积极通过视频会议和全球的客户保持紧密联系。

海外业务占比较大的康龙化成在一季度受疫情的影响较为有限。2020Q1的营业收入同比增长26%,与2019年全年各季度30%的增速相比,略有下降。并且,随着港股上市后现金增加带来财务费用节省,以及汇率因素等综合影响,公司在今年第一季度依然保持了较高的归母净利润增速。从业务细分来看,2020Q1实验室服务实现收入6.4亿元,同比增长28%,收入占比67%;CMC服务实现收入2亿元,同比增长19.6%,收入占比21%;临床研究服务实现营业收入1.1亿元,同比增长25.4%,收入占比12%。

数据显示,药明康德最新前十大基金投资者中,有3只基金减仓,7只基金加仓。3只减仓的基金分别是汇添富创新医药混合、易方达医疗保健行业混合和汇添富医药保健混合,减持比例均在20%左右。相对于药明康德被主动管理型基金重仓持有,泰格医药的前十大基金投资者中则有3家被动指数基金。主动管理型基金中持有泰格医药最多的是银华富裕主题,共持有550万股泰格医药,该基金也是药明康德的第一大基金投资者,多只创业板指数基金现身泰格医药前十大机构投资者名单,可见泰格医药市值已在创业板指数构成中占据重要位置。

再来看康龙化成,农银汇理系基金占据该股的前4大基金投资者,持仓比例接近流通股的4%,显示出公司对康龙化成的坚定看好。

同样受到国内新冠疫情影响,泰格医药在第一季度部分SMO和CRA业务未能正常进行。光大证券的研究报告中提到,数据统计业务为泰格医药2020Q1贡献了约50%扣非净利润,而临床监查、SMO、生物分析等业务由于一季度患者招募进度放缓而受到影响。财务数据显示,泰格医药在今年第一季度的归母净利润出现了较高的增幅,而这一表现主要受益于第一季度公司投资收益以及公允价值变动损益。2020Q1公司投资收益0.77亿元,同比增长78.8%。

2020年4月投融资动态2020年4月投融资动态

截止至4月30日,除了上市公司一季报,同期公布的机构投资者最新持仓CRO企业数据也值得我们关注。

回到药明康德,虽然营业收入在一季度仍然保持了较快的增速,但由于武汉研发中心延迟开工2个月等因素,疫情对公司一季度主营业务仍有部分影响。不同于其他行业的是,由于CRO业务订单的确定性和连续性,公司恢复业务的效率也更快。

一季度,药明康德新增客户超过240家,其中海外客户128家;活跃客户超过3900家。季报中,同样积极的因素是公司经营现金流净额达到10.97亿元,同比增长477.26%。

为应对激烈的本土CRO竞争,缩短与行业龙头的差距,美迪西一季报显示其研发费用率提高了2.46%,达到8.21%,为中长期业务规模的不断扩大奠定基础。

而上市不久的美迪西,在过去一季度吸引了多家基金入驻,前三大持仓基金分别为融通健康产业、博时医疗保健以及南方医药保健基金,三只基金均在一季度快速买入美迪西股票,合计持有高达16%的公司流通市值。

另一家CRO龙头企业康龙化成一季度实现收入9.59亿元,同比增长26%;归母净利润1.02亿,同比增长87%;扣非归母净利润1.21亿元,同比增长128%。与2019年一季度相比,最能反映实际经营状况的收入增幅出现了小幅下降。

由于一季度新冠疫情主要暴发地点在中国,延迟复工、临床患者招募放缓等因素均对CRO企业的国内业务带来一定程度的影响。

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由于担忧疫情对行业的冲击,2020年A股上市公司一季报史无前例地受到高度关注。不出意料,大部分行业均出现了明显的业绩下滑。而整个医药板块中,具有诸多不确定因素的CRO企业受疫情影响的程度也各不相同。研发客曾在疫情全球蔓延之际分析了国内三家CRO龙头企业的处境及表现,而从本次公布的一季度业绩数据中,能更直观地感受到这一领域过去三个月的细微变化。

真正对药明康德净利润同比下滑21.59%产生影响的,是公司投资收益的大幅下降和股权激励摊销成本。前者2019年第一季度为7693万元,而今年一季度投资收益与公允价值变动合计损失1.46亿元,后者的影响体现在-4433万元的财务费用上,同比下降135.44%。

研发客留意到,在科创板上市不久的美迪西第一季度实现营业收入1.06亿元,同比增长20.38%;净利润0.1547亿元,同比增长32.21%;归母净利润0.1526亿元,同比增长30.17%;扣非归母净利润0.1520亿元,同比增长38.89%。虽然规模远不及前三家龙头企业,但不可否认美迪西一季度业绩表现确实超出预期。

泰格医药在昨天召开的投资者交流会上也就疫情对公司业绩的影响做出回应。公司董秘高峻表示,2020年2月是最艰难的时期。从业务细分来看,CRA和SMO业务受到一定影响,数据管理、统计、实验室及医学撰写和翻译等工作都通过远程办公来完成,整体影响并不大。公司采取一系列业务持续发展的措施,通过快递给药等方式,确保临床试验项目的受试者不脱落。从3月份起,随着医院资源逐步开放,临床试验机构也开始恢复工作。在国内疫情不出现二次暴发的情况下,公司有信心在今年剩下的时间内补上过去4个月的损失。

截至2020年4月30日医药服务上市公司市值排名前十

刚刚跻身全球前十大临床CRO的泰格医药2020Q1实现收入6.5亿元,同比增长6.77%;归母净利润2.55亿,同比增长75.22%;扣非归母净利润1.15亿元,同比增长3.45%。虽然归母净利润增长强劲,但扣非净利润相较于2019年一季度的增幅出现了明显的下降。在本周二召开的投资者交流会上,泰格医药董事长叶小平博士表示,尽管受新冠肺炎疫情影响,2020年一季度收入和利润仍然有小幅增长,现金流持续向好,订单也同比保持增长的态势。

新京报快讯(记者 赵昱)5月9日,北京出让3宗“不限价”宅地,总成交金额113亿元,恒大、合生、中建一局各落一子。3宗地的最高溢价率约为26.25%。

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